近期的金银币市场，关注热点在刚刚发行的2012中国壬辰(龙)年金银纪念币，以及即将发行的2012版熊猫金银纪念币身上。虽然市场反应热烈，但由于这两套金银币的发行量相比往年均大幅度扩容，一些资深藏家并不看好，因为收藏市场的铁律，除了发行量，还是发行量。

　　羊城晚报记者观察历年来央行发行的金银币规模也发现，在中国30多年的现代贵金属币史上，之前20年的时间里，金银币的发行规模一直波澜不惊。但从2000年开始，金银币的发行量就走上了不断扩容的上升通道。以熊猫金银币为例，2011年就经历了中国金银币史上最大规模、最疯狂的两次扩容，从最初计划的150万枚至年底实际发行600万枚，而明年的发行量在此基础上又将突破，计划发行近1148万枚。

　　现象

　　熊猫金币30年疯狂扩容800倍

　　11月30日，中国人民银行将发行2012版熊猫金银纪念币，该套纪念币共10枚，其中金币7枚，银币3枚，均为中华人民共和国法定货币。

　　央行的公告一挂出来，很多“熊猫粉丝”便准备好了资金。但有心人将10枚纪念币的总发行量一累加，实在大吃一惊：11475500枚！

　　这是什么概念？羊城晚报记者查询熊猫金银币的发行史发现：1982年熊猫金银币第一次推出市场的时候，总发行量是14425枚。也就是说，30年间，发行量足足增加了近800倍。

　　中国现代贵金属币章收藏家葛祖康告诉羊城晚报记者：“2011版熊猫金银纪念币最初发行计划是150万枚，但由于今年央行在几个商业银行试点销售熊猫金银币，消费群体瞬间膨胀，150万枚一投入市场马上无影无踪，之后扩容到300万枚，半年的时间又给市场消化掉了，所以央行决定第二次发行扩容，再次翻倍达到600万枚。一年当中两次发行扩容，这在中国30多年的现代贵金属币史上，都是前所未有的事情。”

　　但大幅扩容的不仅仅是熊猫金银币，近期刚刚发行的2012中国壬辰(龙)年金银纪念币，发行量与往年的生肖纪念币相比，同样扩容不少。仅以1盎司圆形的生肖精制银币为例，1994甲戌狗年时，仅发行8000枚；到2010庚寅虎年，发行量陡增至10万枚；到了今年，原定计划发行18万枚，最近实际发行22万枚。连日来羊城晚报记者走访多个销售市场看到，龙年纪念币都是当之无愧的市场热点，一来龙年对于中国人而言有着特殊重要的意义，二来年底的礼品经济也推动了龙年纪念币的销售。

　　赞

　　发行扩容利于藏金于民

　　对于2011版熊猫金银纪念币的发行扩容原因，央行表示，增加发行是为满足贵金属纪念币收藏者的集藏需要。

　　对此葛祖康也表示：“发行扩容是件好事，按照国家藏金于民的思路，熊猫金银币就是最好的载体。随着金银币投资收藏群体的逐年壮大，原本的发行数量已经远远不能满足市场需要。熊猫金银币的发行目的本来就是为了投资，而不是收藏，这与美国鹰扬币的发行目的是一样的。”

　　“但今年600万枚的发行量是否过量，最后还是要看市场反映。发行扩容没问题，但千万不能供过于求。这个度的把握非常重要，打个比方如果有10万人的集藏队伍，那么发行量就应该控制在9万-9.5万枚左右，这样市场就会表现为高开低走，即使升值幅度不大，如1万元买进，半年后涨到1.1万元，但会收获到收藏的乐趣。”

　　“一般金银币的定价都是参照国际金价，再加上一定的升水(加工费和利润)和税收等其他费用来定，今年国际金价经过了上一场暴跌，很多投资者都有了恐慌心理。这种情况下，明年的龙年纪念币的发行价，已经比今年的兔年纪念币价格低，如果央行明智，过几天发行的2012版熊猫金银纪念币，价格也应该比2011版的便宜。”葛祖康称。

　　投资建议

　　投资不要跟热点要选就选“老精稀”

　　“龙年总共发行的15枚生肖币中，我只看好1公斤金币和10公斤金币，发行量分别是18枚和118枚。1公斤银币也不错，发行量3800枚。投资千万不要跟热点，关键是选‘老精稀’币。”陈浩敏表示，“‘老精稀’币，并不是单指2000年以前发行的‘老精稀’币，而是说这三个字代表着收藏的铁律。物以稀为贵，所以最重要的是‘稀’，其次是‘精’，最后才是‘老’。2000年之后发行的纪念币，如果题材和发行量都很好，也有很大的升值空间，如2010年发行的纪念币，我只看好一套云冈石窟，1公斤金币发行价格82万元，现在已经涨到了200万元。”

　　陈浩敏强调，“选择金银币，第一是量，第二还是量，第三才是看工艺，第四看题材，第五看设计”。

　　弹

　　发行量大

　　升值空间有限

　　但从投资角度看发行扩容，不少藏家却对发行量大的金银币丝毫不感冒。不少金银币的藏家告诉记者：“2000年以后的熊猫币，我一个都没有买。”

　　在金银币的二级市场广州市纵原邮币卡交易市场，币商陈浩敏告诉羊城晚报记者：“老实说，我看空龙年生肖币。一来最近正是市场的调整期，一些题材的价格有所回调；二来龙年生肖币的发行量太大了，也太贵了，这个价格是在黄金牛市的时候就已经订下来的，但牛市的思维碰到了目前熊市的现实环境，留下来的升值空间已经非常有限了，短期投资不安全。”

　　熊猫金银币历年发行规模对比

　　品种发行年份发行量(枚)

　　1盎司熊猫普制金币 2005版 15万

　　1盎司熊猫普制金币 2007版 15万

　　1盎司熊猫普制金币 2009版 16万

　　1盎司熊猫普制金币 2010版 30万

　　1盎司熊猫普制金币 2011版计划发行30万枚，实际发行50万枚

　　1盎司熊猫普制金币 2012版 60万

　　1/2盎司熊猫普制金币 2005版 6万

　　1/2盎司熊猫普制金币 2007版 6万

　　1/2盎司熊猫普制金币 2009版 6万

　　1/2盎司熊猫普制金币 2010版 12万

　　1/2盎司熊猫普制金币 2011版计划发行20万枚，实际发行60万枚

　　1/2盎司熊猫普制金币 2012版 60万

　　1盎司熊猫普制银币 2005版 60万

　　1盎司熊猫普制银币 2007版 60万

　　1盎司熊猫普制银币 2009版 60万

　　1盎司熊猫普制银币 2010版计划发行80万枚，实际发行150万枚

　　1盎司熊猫普制银币 2011版计划发行300万枚，实际发行600万枚

　　1盎司熊猫普制银币 2012版 800万

　　生肖纪念币历年发行规模对比

　　规格类型发行量(枚)

　　1/10盎司圆形精制金币 2012壬辰龙年 12万

　　(原定发行8万)

　　1/10盎司圆形精制金币 2010庚寅虎年 8万

　　1/2盎司梅花形精制金币 2012壬辰龙年 8000

　　1/2盎司梅花形精制金币 2000庚辰龙年 2300

　　5盎司长方形精制金币 2012壬辰龙年 2000

　　(原定发行880)

　　5盎司长方形精制金币 2000庚辰龙年 118

　　1盎司圆形精制银币 2012壬辰龙年 22万

　　(原定发行18万)

　　1盎司圆形精制银币 2010庚寅虎年 10万

　　1盎司圆形精制银币 1994甲戌狗年 8000